根据《华尔街日报》的消息，Shein在新一轮融资中筹到了20亿美元，但是这一轮的估值仅为660亿美元，相比一年前的1000亿美元跌去了近三分之一。最新的一轮融资仍然由老股东红杉领投，General Atlantic等跟投。

不过Shein的数据还是不错的，去年收入为230亿美元，净利润达到了8亿美元，有消息曝出，Shein今年的目前是收入要增长40%。

IPO传闻之下，大动作不断

此前，在低迷的资本市场和拼多多的Temu的双重压力下，Shein的管理层画下了一个大饼：有信心在2025年将其2022年的收入翻一番，以达到 585 亿美元。该公司还预计，到2025年其GMV将达到806亿美元，比2022年增长174%，利润目标更是设在惊人的75 亿美元。

上个月，Shein称它会在5年内投资7000万美金来帮助生厂商更新设备和改善工作环境，同时也在把自己的供应链带到更多国家，包括将在未来三年投资1.5亿美金，来培训2000个巴西当地的工厂，想要让巴西成为它拓展拉丁美洲市场的大本营。为此，它还专门挖来了软银的首席运营官Marcelo Claure来担任它拉丁美洲业务的董事长。Claure被认为是孙正义操作“宇宙级基金”Vision Funds的左膀右臂，最著名的经典案例是成功策划了电信服务商T-mobile与Sprint的合并，总交易价格高达260亿美元，改写了整个北美的电信市场格局，并力挽狂澜，把陷入丑闻的WeWork重新改造上市。

除此之外，SHEIN也对其业务模式进行大刀阔斧的革新，从自营模式开始进行平台化改造。对此，SHEIN创始人许仰天也非常少见地公开发声，称“将通过平台模式引入更多第三方卖家。”

平台化以后，SHEIN无疑将大大扩充现有的泛快时尚品类，提供更多像亚马逊一样丰富且有价格竞争力的产品。目前，SHEIN已经联合同为出海明星品牌安克，将安克旗下200多个单品以第三方卖家形式上架SHEIN，作为其在3C品类的补充。

不过，SHEIN的IPO进击并不是一帆风顺。疫后全球的消费能力和需求都在走弱，和鼎盛时期相比，整个电商大盘都有收缩。独立站明星服务Shopify、东南亚电商巨头Shopee的母公司冬海集团，以及不少消费类产品/服务类公司的股价都有大幅下降。

与此同时，整个电商界又卷到飞起。2023年，Temu、速卖通、TikTok、Wish等平台电商业务纷纷祭出各种吸引卖家和买家的举措，争取跨境商家的优势资源。当SHEIN选择接纳第三方卖家，这些平台的一举一动都会成为影响SHEIN业务增长的不稳定因素。

美国市场决定Shein 的天花板

Shein的崛起不可谓不快：从2018年7月到2022年4月，Shein用了三年多的时间把估值就翻了约40倍。去年，Shein1000亿美元的估值达到顶峰，已经超过了H&M和ZARA市值的总和，在全球初创公司排行榜中，仅次于拥有抖音、TikTok的字节跳动（1400亿美元）和马斯克的太空探索公司SpaceX（1003亿美元），位列全球第三。

凭借激进的社交媒体营销手段，快速上新的能力，以及低于竞争对手的价格，Shein在美国迎来了快速增长：2022年上半年它的下载量首次超越了Amazon，达到2240万。从此以后，Shein常年在App Store购物榜前三的位置中徘徊。

Statista的数据显示，从 2020 年 3 月到 2022 年 3 月，Shein 在美国，这个世界第一大消费市场的份额增加了一倍多，从大约 18% 增加到 40%。在Shein的猛攻下，同一时期内，除 Zara 之外其他快消公司的市场份额在下降。 

Shein的野心并没有止于成为可以与Zara，H&M一较高下的快消品牌，而是向Amazon发起了更猛烈的进攻。在服饰领域获得了领先优势之后，它开始积极拓展品类，用在无论是样式还是价格上都极具优势的宠物服装，家居百货，厨具园艺，甚至灯具等小商品来促进更高的复购率，揽获更多的消费者，以及实现更高的客单价。

2022年上半年，随着美国股市的持续狂飙，市场对Shein这种仍未上市的成长型公司充满了“期待”，并给出了超乎想象的高估值—1000亿美元，比 H&M和Zara母公司Inditex 的市值加起来还多。根据 PitchBook Data Inc 的数据，Shein 在 2020 年的市值仅为150 亿美元。

但就在挤进千亿独角兽大本营仅仅几个月后，科技市场迎来大寒冬，Shein的估值也随之大减。

而Shein在美国市场的瓶颈也显现出来。

要平台化，所有人都认为它的目标是亚马逊，但最大的问题是，亚马逊作为美国公司可以进行物流等的基建工作，而Shein哪怕已经称自己为新加坡公司，但中国背景让它注定依旧难以在当地的基建上展开手脚。

不止是基建，在上线之初，Shein就已经受到西方媒体和政府的加倍照顾。比如Shein在快时尚类品牌常用的面料，就被外媒认为存在安全问题。甚至快时尚常用的"设计借鉴"，在Shein这里也成为抄袭的罪证。而在2022年年初Shein对外发布的ESG报告中也提及，在700家受审计的供应商中83%的供应商存在“重大风险”。这些都会成为SHEIN在美国运营的不确定因素。

同时，平台意味着更多品类，服装的打法也不像互联网开发app可以复用经验，不同品类差别很大。不同品类的备货、铺货、营销、售后，与较轻的快时尚有非常大的区别，Shein的用户能否与这些新品类进行兼容，也存在疑问。

这就使得Shein 希望更进一步平台化带来增长的难度大增。

在SHEIN的基本盘自营快时尚领域，也在经受潜在的冲击。阿里巴巴在西班牙推出的时尚电商Miravia，仅用时3个月就在当地掀起一阵风潮，日活、订单数和成交量等指标均超市场预期。清晰明了的打法也证明类似SHEIN的服务并不是不能复制，也可以在不同市场将其"各个击破"。

此外，Shein也迎来了强大的竞争对手——另外一家中国公司Temu。自Temu上线之日起，SHEIN就是Temu打版的对象。Temu 2022年9月登陆美国市场，11月就在App下载量上就超过了Shein。12月Temu的独立访客量达到了4100万，而SHEIN的仅为3660万。今年2月，Temu在超级碗上的广告投放更是取得了爆炸性的效果，活跃用户数方面正迎头赶上。超级碗之后，Temu内部设定了一个半年内的目标：至少有一天的GMV超过SHEIN。

随着Shein新一轮投资到位，可以预见的是，接下来，Shein和Temu将不可避免的迎来血战。